第九章 在诞妄的期间作念正确的事情欧洲杯2024官网，是最致命的

1906年夏天在萨拉托加，发生在汇集太平洋股票上的那件事，让我不再被别东说念主的意见支配，不管那东说念主和我关连何等铁或何等精通。我再也不受他东说念主的不雅点、揣测或怀疑的影响了。不是我自夸，而是无数事实解说，我的读盘才气比周围大多数东说念主更准，况且我能完全开脱投契偏见，哈丁兄弟公司的一般客户可作念不到这点。所谓偏见，即是一怡悦作念空，那么满眼就齐是熊市踪影；而作念多对我方有意时，那么他看到的就齐是多头信息。我惟有一个偏见，那即是不犯错。

我年青时就对峙目击为实，千闻不如一见。我只靠我方不雅察到的事实解读行情，惟有这样我才能读透行情。我从不听信别东说念主告诉我的事实，那是别东说念主眼里的事实，不是我的事实。不知说念我说澄莹了莫得？要是我认归并件事，那一定是因为我有充分的意义这样作念。

要是我作念多，原因只然而我读出了涨势。但全球眼里的精通东说念主经常因为持股是以看多，我从来不会被持股或先入之见的不雅念影响我的想考，是以我从不和行情斗气。要是阛阓不如你意致使不对逻辑你就对它火冒三丈，这就像得了肺炎便申斥我方的肺一样愚蠢。

我越来越深地相识这句话：股票投契远不啻读盘那么毛糙。“老火鸡”信服在牛市对峙持多是至关紧迫的，是以我认为重中之重即是得先判断这是牛市如故熊市。我开动意志到，惟有在牛市的合座上扬中才能赚大钱。不管牛市的导火索是什么，它的不息必须依赖基本的经济基础，基金和金融集团的炒作遥远无法使其遥远。况且，不管是谁从中作梗，齐无法顽固大盘按照既定的标的快速不息地走下去，至于能走多远，那就由经济基础的推能源决定了。

萨拉托加那件过后，我愈加陶冶了，开动愈加了了地看到：既然统统股票是随着经济主流走的，那么，解读个别股票的个别步履，也就不那么紧迫了。况且，当你读透了大环境，你的往还就不会律例在哪支或哪几支股票上，你可以通盘买进或抛出。要是只作念某支股票，巨额卖空是很危境的，而多大算大，要凭证这支股票的持有东说念主、持有形势与持有场所而定。但关于通盘来说，只须价钱合适，你作念空100万股也不会有被洗掉的危境。前几年，内线东说念主士会全心营造轧空的震恐，周期性地大洗盘，赚了大钱。

牛市作念多，熊市作念空，这是最简便的好奇。听起来很傻，对不对？但我花了很永劫间才学会按照这个原则作念往还。在紧紧收拢这个基本原则之后，我才学会怎样垄断它，剩下的即是瞻望大盘的走势了。但我得为我方说句公正话，在那之前我还莫得充足多的本金作念这样大笔的操作。大规模操作，赶上大势就能赚大钱，而大规模需要浑朴的股本。

我总把股市当作念日常支出的经济起原，是以无法增多股本来实行这种利用大盘走势的往还才略。这种才略天然利润丰厚，但收成周期较长，是以需要的本金也多。但其时，我不仅愈加自信了，况且券商也不再把我作为是碰运说念的“少年杀手”了。他们从我这里拿了许多佣金，而我照旧成了他们的明星客户。我带给他们的价值远远不啻我的往还额，一个收成的客户对任何券商来说齐是一笔金钱。

我不再像以前一样只是读盘了，我不再只关注个股的逐日波动，我开动从另外一个角度商讨这个游戏。我从紧盯报价板退到商讨往还的基本法则，从解读股价波动退到研读基础环境。

天然，像统统股商一样，我曾经持久对峙阅读那些所谓的股市内幕，每天齐有。但这些音信大多齐是谣言，另一些是故意分布的假音信，其余则是写手们的个东说念主不雅点。即使是那些名声在外的股市周评，解读起决定大盘走势的身分，也无功令我舒畅。财经剪辑的不雅点平淡齐和我的不符，他们并不认为我方应该整理研究贵寓并从中得出论断，而我认为这活儿只可这样干。

教育不及、少小无知和资金清贫让我吃了几年的苦，但我照旧发现了股票的奥秘。发现了这个新的作风，我就解释清了之前为什么在纽约老是无法赚大钱的原因。目前我有了充足的聪敏、教育和信心，我紧急地想试试这把新的钥匙，却忽略了门上还有另外一把锁——期间之锁。这种忽略再正常不外了，我必须为此交纳膏火——每一个卓绝齐要付出足额的代价。

我商讨了1906年的步地，发现经济环境十分严峻。无数实体资产遭到糟塌，全球早晚齐会感到力不从心，无力匡助别东说念主。打个比方，一般的不景气年成，你用值一万好意思金的屋子作价只可换值八千块的一车皮跑马；但是目前可不是普通的不景气，就像一场大火炬屋子烧了个精光，同期大部分跑马在失事的火车下全部压成了肉泥。大批真金白银在布尔干戈中酿成了填旋，一波波几百万的资金被用来豢养南非那些不事稼穑的士兵，况且此次咱们弗成再像以前那样从英国投资者那里赢得匡助。更糟的是，旧金山的地震和失火以及其他多样痛苦触及了每一个东说念主，不管你是制造商、农民、商东说念主、劳工如故百万财主。铁路遭到的破坏是巨大的。我认为一切齐在劫难逃，弗成避免。在这种情况下，惟有一件事可作念，那即是卖空。

决定了往还标的后，我开动操作。我之前说过，我发现我方首笔往还总能收成。既然决定放空，就要猛放。漫漫熊市行将莅临，我细则此次定能完成我往还生存中最大的一笔绝杀。

阛阓跌了，但又反弹了，盘整后开动稳步上升。我不仅没赚到钱，反而越亏越多。一天，熊市的神话仿佛过问了，任何空头惟有末路一条。我再也无法隐忍这种煎熬了，平了空头仓位。幸而操作实时，否则连张明信片齐买不起了。我输得没剩几根毛了，但只须还有链接，我就能畴昔再战。

我又犯错了，但错在哪儿呢？在经济下滑期看空，这不是精通之举吗？看空就要作念空，这也没错啊。哦，错就错在我作念空得太早了，这让我付出了巨大的代价。我的态度正确，操作却不对。但是，股灾是不可避免的，且日益面对，是以我耐性恭候，比及股价高潮趋势变小致使隐藏，我用赔剩下的那点悯恻的保证金全部放空了。此次我又只作念对了一天，因为第二天阛阓又开动反弹，我又被狠狠地咬了一口。我只好再次读盘，平仓接着等。我不失机机地一次次放空，斥逐阛阓老是先回踩，好给我点但愿，然后巧诈地攀升。

阛阓似乎一直在和我作对，逼着我清偿投契行时那套低级的老玩法。这是我第一次制定眼神绝对宽阔的筹画，放眼通盘阛阓大势而不是关注个股波动。我信服只须对峙持仓，我一定能笑到终末。天然，那时我的往还系统还莫得确立，否则我就能像上头说的那样，在熊市里随着跌势一丝点放空，也就不至于亏欠那么多本金了。我错了，但没错得太离谱。你看，我不雅察到了某些事实，但还没学会笼统不雅察。不充分的不雅察，不仅没能加分，反而拖了后腿。

商讨我方的诞妄总能让我受益，此次也不例外。最终我发现，目前如实是熊市，而对峙看跌的态度是完全正确的，但不管怎样行情如故一定要商讨的，惟有这样才能切准最好的操作期间点。要是能在正确的期间开动操作，就不会遭受太大问题挟制可以大赚的正确态度，你也就能平庸看待反弹或回踩，而不自乱阵地了。今天的我天然信赖我方看得很准，也不会让主不雅期望或个东说念主偏好影响我的不雅察斥逐，更掌持了多种才略检测我方的不雅察和不雅点是否准确。但1906年股价的不息反弹让我的本金严重缩水。

其时我已近27岁，作念股票也有12年了。那是我第一次因为瞻望到大危机而作念的往还，我的操作非凡有远见。但从我瞻望出股灾行将到来到最终在崩盘中套现，其历程比我意料的要漫长得多，以至于我开动怀疑我方是否真的看对了。阛阓给了咱们许多警示，比如飞涨的短期利率，但如故有许多金融家告诉媒体我方很看好后市，而阛阓的不息反弹也有一定的诱导性。我开动想根究竟从一开动就看跌后市压根即是个诞妄，如故我只错在期间不对。

我细则我方错在作念得太早了，但我其时实在扼制不住进场的冲动。其后阛阓又开动下落，契机来了。我全力作念空，可没料到价钱再次反弹，况且弹到很高的价位。我扫地俱尽了。

我瞻望对了，却输得精光。

跟你说，这事可故好奇了，嗅觉就像这样：我看到前边有一大堆金币，插着一块牌子，用斗大的字写着“璷黫取用”；支配还有辆卡车，车身印着“劳伦斯·利文斯顿运载公司”；我手上是一把新鲜的铲子；四下无东说念主，是以也没东说念主会跟我抢这座金矿。比别东说念主早看到钱堆，可真的件好意思事。其实要是停驻来看一眼的话，许多东说念主齐可以看到，可惜他们齐在看棒球赛，开车兜风，买屋子。这是我第一次看到这样多钱摆在我眼前，我天然向它猛冲畴昔。可还没跑到，迎风吹起，把我吹倒在地。钱还在哪里，可我手里的铲子丢了，卡车也不见了。这即是太早冲刺的成果。我太心焦想解说这是一座真实的钱山而不是幻影。我看到了，我细则我方看到的即是钱堆。猜度我方眼神这样好，陈说这样丰厚，我就忘了辩论到钱堆的距离。我本应走畴昔，而不是冲畴昔的。事情即是这样，我没等时机陶冶就急仓猝起程了。其时我本该充分阐扬我方的读盘才气的，但我莫得。这件事让我澄莹了一个好奇：即使从一开动就算准了大盘的走势，也不要一上来就大批往还，否则引擎可能会逆火，那可就危境了。

我在哈丁公司作念了许多年，齐是大手笔，是以公司很信任我，咱们的配合也非凡昌盛。他们确信我可以飞速重振威风，况且他们以为我向来运说念可以，只须时机一到，就能归附元气，致使赚得更多。以前，他们从我这里拿了不少佣金，以后还会收得更多，是以我的信誉如故蛮高的，我还能链接往还。

接二连三的打击让我不再偏激的自信，或者说，不那么纯粹了。我天然知说念崩盘在即，但我只可等，保持警悟。在一个猛子扎下去之前，我早就应该这样作念的。这不是丢了马才锁马厩那回事，我只是要保证，下次猛冲之前一定要准。犯错是天主给东说念主的道喜，因为东说念主只可从诞妄中总结教育从而收成。

好吧，咱们接着说。在一个晴明的黎明，我来到市区，又归附了爆棚的自信。此次万无一失了。我在统统报纸的金融版上齐看到了归并则告白，它即是信号，阿谁我正本猛冲前蠢到没耐性恭候出现的信号。那是北太平洋和大朔方铁路增发新股的秘书。为了购买简便，你还可以分期付款。这样矜恤，在华尔街可算新鲜事，而在我看来这是个恶兆，况且不单是是个恶兆云尔。

多年来，大朔方铁路的优先股一直牛哄哄的，财务报表不息高潮，这就等于宣布随时可以再切个平分分。那么此次切的这个瓜是啥呢？股民们庆幸了，你有权按票面价钱认购朔方铁路增发的新股。这项权益可曲直常有价值的，因为其时股票的市价老是高于面值。但其时货币阛阓不景气，连国内最有实力的银行们也弗成太细则，东说念主们是否能现款支付如斯合算的股票，是以认为按揭付款是矜恤的步履！

一走进哈丁公司我就对艾德·哈丁说：“作念空的期间到了，是时候轮到我大展拳脚了，望望这条告白吧。”

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他照旧看过了，我跟他解释了我方对银内行们的话的相识，但他仍不以为股市崩盘在即。他认为最好再等等看，别心焦大笔作念空，因为阛阓老是习尚于大幅反弹。要是我能等价钱下落坐实了再抛，看似亏欠几个点，但操作会更安全。

“艾德，”我对他说，“这个前奏越长，跌得就越猛，到时候就跟不上跳水的节律了。这条告白即是银内行们集体署名的自白书，他们惦记的恰是我所但愿的。这是咱们搭上熊市列车的信号，恰是咱们需要的。要是我有一千万，我就会坐窝立时一分不剩地绝对押上。”

他以为我天然精通，但只凭证一则奇特的告白上就贸然得出本质，老是不太宽解。我真实费了不少涎水和他辩白。这个信号对我来说充足了，但公司里大部分东说念主齐不以为它说明了什么问题。是以我只可极少放空，少得悯恻。

几天后，圣保罗公司也护理地宣布要刊行新证券，我记不清是股票如故期票了，但这不要害，紧迫的是，我在意到缴款日被安排在了大朔方和北太平洋铁路缴款日的前一天，但后者是先宣布增发新股的。很彰着，历史悠久的圣保罗大公司在和另外两家争夺华尔街上所剩未几的散钱。圣保罗的银内行们发扬出彰着的惦记，粥少僧多，阛阓上钱不够三家分的，是以他们没说：“您先请，哥们！”钱照旧匮乏到这种进程了，银内行们接下来会怎样办？铁路公司急需资金却无资金起原，斥逐会怎样样？

天然该卖空！普通东说念主天天盯着股市，却看不到一周的行情，而贤明贤明的股商却早早就能识破一年的行情。这即是分手。

这时，我终于不再瞻念望，下定了决心，一定要目前立时坐窝就干。今日早上，我开动了第一场真实意旨上的构兵，死守我一直想走的阶梯。我告诉了哈丁我的办法和态度，他莫得反对我在330价位作念空了大朔方，我作念空其他股票的价位更高。履历过之前带来千里重代价的诞妄，我此次才能作念得这样漂亮，如斯精通。

转倏得我就重拾了声誉，账户里的数字也归附了。不管你是瞎蒙的如故怎样的，在证券公司操作顺应即是如斯巧妙。总之，我此次准确地分析了影响大盘走势的布景身分，操作又十分精准，依靠的压根不是意料或读盘才气。我不是乱猜的，而是预见了势必会发生的事。我目下闪过的齐是不息下落的股价，是以我必须行为，不是吗？要不我该干啥？

大盘软得就像一滩烂粥，但很快就出现了反弹。许多东说念主跑来警告我说，大盘照旧见底。还有的说，主力知说念空头许多，是以决定轧空大赚一笔等等，目前轧空很容易就能到手，大户们不会手软的，一定会让空头们吐出几百万才肯搁置。关于好心提醒我的东说念主，我一般只会感谢，从不和他们争论，因为一朝争论，他们就会以为我不懂得感德。

和我沿途在亚特兰蒂斯度假的阿谁一又友目前很灾祸。他信赖的是我的意料，因为他难无私在洛杉矶地震前的发扬，但我对崩盘的瞻望如故让他不悦了，这种音信对谁齐没平允，一听这话，东说念主们未免惊悸失措。

我想起了老火鸡常说的那句话：“目前然而牛市啊，你懂的。”能够对精通东说念主来说，这个提议就充足了，事实也的确如斯毛糙。但奇怪的是，许多东说念主亏欠了十五、二十几个点，却仍然对峙看涨，单凭三个点的反弹就确信阛阓照旧见底，行将反弹。

一天，这个一又友来问我：“你平仓了吗？”

“为什么要平仓？”我问。

“因为天下上最好的意义。”

“什么意义？”

“收成呗。阛阓照旧触底，下落的股票肯定要涨总结，不是吗？”

“是的，”我恢复说，“但前提是要先触底，然后才能回升。但不是目前，还要好几天它们才会死利索。目前还不是那些死股的尸体站起来的时候，因为它们还莫得死透顶。”

一位老手听到我的话，他是个渴望丰富的东说念主。他说有一次威廉·特拉维斯在看跌的时候遭受一个看涨的一又友，两东说念主交换了对阛阓的成见，一又友说：“特拉维斯先生，阛阓如斯坚挺，你怎样能看跌呢？”结巴嘴的特拉维斯反驳说念：“是！死……死得坚……坚挺坚挺的。”特拉维斯去了一家公司想看公司的报表，理睬问他是否持有公司股份，特拉维斯恢复说：“应……应该说有……有过，我卖……卖空了两……两万股。”

好，咱们接着说。反弹越来越弱，我正充分利用我方的运说念，它值不少钱。我每卖空几千股大朔方，价位就猛跌几个点。我到处发现弱股，让它们也各跌了几个点。统统的股票齐应声而跌，但有一个非凡引东说念主细心标例外，那即是瑞丁公司。其他统统的股票齐像踩上了滑板，但瑞丁却像直布罗陀巨石一样稳稳固当地站着。有东说念主说，有东说念主在撑盘。它的发扬如实像。东说念主们常告诉我，卖空瑞丁，就等于自尽。公司里的东说念主们目前齐和我一样看空一切了，但只须有东说念主说到要卖空瑞丁，他们就会高歌饶命。我本东说念主则放空了一些，况且一直持有。天然，我天然可爱寻找并打击那些软股，而不是挫折受到保护是以相比强的骄子。我读盘就能找到别的软股，更好收成一些。

我听到过许多据说，说瑞丁有个撑盘基金，非凡非凡大，非凡非凡强。率先，他们手里齐有廉价买进的持股，是以平均老本本色上比市价低得多，一个一又友这样对我说。况且，基金的大佬们和银行有亲密关连，他们用银行的钱捧着我方的巨额持股。只须股价逍遥，银内行们的友谊就会一直妥妥的。每个基金大佬的账面利润齐在三百万以上。是以，即使有回档也不会跌破。难怪这支股票这样坚挺，压根看不起熊市。大客户室的东说念主偶尔也会望望它的价位，咂咂嘴，然后下个一两千股的单据测试一下。但压根无法动摇它，是以只可撤单，转向别处赚点容易钱。每次看到它，我也加码多卖一丝，主要为了劝服我我方，我由衷对待我方的往还原则，不是凭证我方的喜好在作念。

畴昔，瑞丁的这种坚挺本来会骗到我的。报价器一直在喊：“别惹它！”但我的千里着放浪却不是这样想的。我瞻望的是全面暴跌，是以不应当有任何例外，不管它是不是有基金撑盘。

我一直分工，从投契行起就这样，并一直保留了这个习尚。这样我的想维才能运转。我必须零丁不雅察，零丁想考。但此次，当阛阓开动朝我的标的发展时，我有生以来第一次嗅觉到了天下上最强盛、最古道的盟友——股市背后的环境。它不遗余力地给我助力。可能它开释起能量来有点儿慢，但只须我别太心焦，它老是很信得过。我不是在把我方的读盘才气或意料排在时机之后，而是此次，降龙伏虎的精密逻辑让我真的赚了大钱。

紧迫的是要正确，作念正确的分析，然后依计行事。大环境是我最古道的盟友，它说：“跌！”但瑞丁无视这个呼吁，冒犯了咱们的定约。看到它这样坚挺，仿佛一切齐很坦然，我以为非凡恼火。它本应是通盘阛阓里最好的空头股，因为它还莫得下落。基金池持有的大批股票，总有持不动的时候，因为钱荒会越来越严重。银内行的一又友们，终将有一天会变得和股民们一样冷凌弃。这支股票必须和其他股票走一样的说念路。要是瑞丁不跌，我的表面即是错的，我即是错的，我看到的事实即是错的，我的逻辑即是错的……

我想，它之是以坚挺，是因为华尔街轻飘卖空它。是以一天，我给两个券商各下了一个4000股的卖单，同期。你真应该望望的，当两个卖单抢着挫折它的时候，这支被撑住的股票，这支作念空等于作死的股票，一头栽了下去。是以我又追加了两个几千股的卖单。抛空时，价钱刚刚好。几分钟我就平仓在了92点。

之后，一切齐非凡好意思好。1907年2月，我清盘了。大朔方铁路跌了六七十点，其他股票也有同比例的跌幅。我大赚了一笔。我清盘的原因是嗅觉下落幅度照旧超出预期跌幅，不久就会回升了。我以为会反弹得利弊，但看涨的信心又不口角凡足，不肯转手作念多。

我弗成完全烧毁我的空头态度，脚下的阛阓暂时不太适合我链接往还了。我在投契行赚的第一笔一万块之是以付之东流，即是因为我一年到头地频频往还，在不该往还的时候还在场内。归并个诞妄我不会犯两次的。况且别忘了，之前我还收歇过一阵子的，我过早地看到了崩盘的斥逐，还没到时候就放空了。目前，我只想坐窝把我方的巨额账面利润套现，这样我才能逍遥地嗅觉到我方作念对了。前几次的反弹曾让我收歇，我可不想再被反弹洗光。清盘后我也没闲着，我去了佛罗里达。我可爱垂钓，也需要休息。我可以在哪里钓垂钓，削弱削弱。况且，棕榈沙滩和华尔街有纵贯的电报线。

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